¿El mejor año de la banca española?

 

La banca logra su mejor año y la quiebra de Credit Suisse sólo pasa de puntillas

        

Durante el presente año, el sector bancario español experimentó un rendimiento excepcional, marcando el mejor desempeño en la historia del índice que engloba a las entidades del Ibex (el Ibex Banks), con un aumento cercano al 30%. Aunque este éxito podría quedar grabado en la memoria de los inversores a largo plazo, es crucial recordar las dificultades enfrentadas por el sector en el primer trimestre del año.

En Estados Unidos, varios bancos regionales se vieron afectados por fuertes incrementos en las tasas de interés, lo que depreció el valor de sus carteras de renta fija. Estas carteras no eran lo suficientemente líquidas para mantener la solvencia de los bancos, generando inquietud entre los clientes y resultando en algunas quiebras. Este escenario hizo recordar a Wall Street los problemas ocurridos hace apenas 15 años. Aunque en Europa el miedo fue menos pronunciado debido a una regulación más estricta en el sector, se observó una excepción en Suiza, donde el banco Credit Suisse enfrentó distintos escándalos y una fuga de depósitos que llevó a su venta por aproximadamente 3.000 millones de euros a UBS.

A pesar de las afirmaciones de que este caso sería aislado en Europa, la pérdida total de los bonistas de nivel 1 (el riesgo más alto) en sus CoCos generó preocupación entre los inversores de este tipo de deuda en todo el continente. Esto condujo a una venta masiva de estos títulos, aumentando los diferenciales que el mercado exigía a los bancos para emitir sus bonos AT1 en un momento en el que las tasas de interés ya estaban en aumento. El índice de CoCos europeos experimentó una caída del 20% durante esta crisis, pasando del 7,8% al 15,4% de rendimiento exigido. Desde entonces, el mercado se ha estabilizado, situándose nuevamente en torno al 8,2%, lo que también ha impulsado la recuperación de las acciones de estas instituciones financieras.